蘋概股重頭戲　第三季新機出籠！│理財周刊　　

蘋果的iPhone今年九月可望推出iPhone 6S、6S PLUS。面對蘋果新機即將問世，除了蘋果供應鏈有機會「吃飽飽」，非蘋陣營供應鏈只能「挫咧等」。

文．李宜儒

從2012年的iPhone 5開始，蘋果(Apple)的iPhone新產品都幾乎固定在每年九月發表，一般預料，今年可望推出的iPhone 6S、6S PLUS應該也不例外。根據iPhone生產流程推估，從零組件開始供貨，到最後組裝完成，大約需要一個月到一個半月的時間，換言之，差不多七月下旬開始，蘋果新機訂單就會大量出籠，預料包括組裝廠鴻海(2317)、和碩(4938)、機殼廠可成(2474)、鴻準(2354)、軟板廠F-臻鼎(4958)、台郡(6269)等蘋概股，又將進入全年的重頭戲了。

面對蘋果新機即將問世，一方面部分消費者因為預期心理，要等到新機出現才要出手；另一方面，非蘋陣營則是等著蘋果出招，才來決定應對之道。換句話說，除了蘋果供應鏈有機會「吃飽飽」外，非蘋陣營供應鏈只能「挫咧等」。

鴻海仍是蘋果最重要代工夥伴

鴻海近年來雖然積極發展蘋果以外的新領域，包括郭台銘屢屢掛在嘴邊的「十一屏三網二雲」，包括從穿戴式裝置、手機、平板、筆記型電腦、桌上型電腦、行動電視、傳統電視、教育平板、平板電視、電動車、機器人，以及互聯網、物聯網、智慧電網，還有雲計算和霧計算。

除了「十一屏」是鴻海本來就擅長的領域，也是鴻海最大的營收來源外，其他的「三網二雲」，基本上都仍在耕耘階段，要出現較明顯的營收貢獻還很難。法人指出，蘋果依然還是影響鴻海營運表現的重要關鍵，占了鴻海集團營收比重接近50％。

儘管去年的iPhone 6被和碩搶走了部分訂單，但是，鴻海依然占有蘋果絕大部分的訂單量。一般推算，去年和碩所取得的iPhone訂單，還不到整體iPhone 6的30％，比重約在24％附近，今年或許會再有提高的空間，但是依照一般電子大廠對供應鏈的分散策略，大多是最大供應商比重70％、第二供應商30％的產業慣性，因而鴻海依然可以保住蘋果最大代工夥伴的地位。

鴻海今年第二季雖然因為蘋果陸續開始進行新產品轉換影響，單季營收小幅跌破一兆元大關，預估為9700億元，同時單季每股稅後純益也將回檔到1.6元，略低於第一季的2.05元。不過，第三季隨著蘋果新機開始進入量產階段，鴻海營收也會重新回到成長軌道，預估將與第一季的1兆140億元相當，單季獲利也約與第一季接近。

鴻海董事長郭台銘也直言，在公司基期已高的基礎下，每年要大幅成長15％的難度很高，但公司內部還是會以此為目標，不過獲利成長才是重點，希望能以每年成長20％為目標。

鴻海搶攻蘋果供應鏈，基本上是一種打群架的概念，除了鴻海外，機殼廠鴻準、軟板廠F-臻鼎都是蘋果相關產品的主要供應商。

跟上軟板趨勢 F-臻鼎吃大單

F-臻鼎目前已經是全球最大印刷電路板廠，最主要的推手就是蘋果。

自2011年掛牌以來，F-臻鼎營收幾乎是以每年增加100億元的速度向上成長，從2011年的440億元、2012年的536億元，到2014年的759億元。法人預估，今年F-臻鼎營收有機會挑戰九百億元大關，2016年則將上看一千億元。

F-臻鼎之所以能夠搭上蘋果成長的列車，主要還是靠軟板，尤其電子產品越來越輕薄，內部能夠使用的空間有限，大多數的空間又必須讓給電池使用，而軟板較原本的硬板具有節省空間的優勢，因此蘋果大量使用軟板，預估每台iPhone所使用的軟板價格，iPhone 6約二十五美元，iPhone 6S將增加到三十美元。

產業人士分析，推升iPhone 6S軟板用量增加的關鍵，就是蘋果在Apple Watch所用的壓力感測器，也會用在iPhone 6S，其相對應的軟板，就是由F-臻鼎所供應。此外，iPhone 6S據傳將整合指紋辨識器，取代原本的HOME鍵，使用者透過不同的按壓力道，就可以進行手機解鎖等功能。

受惠於新產品，以及蘋果增加軟板用量，法人預估F-臻鼎今年全年可望賺進一個股本，每股稅後純益將達10.05元，超過去年的9.12元，2016年更將持續成長，除了營收將上看一千億元外，單季每股稅後純益也挑戰11元。

機殼訂單攀升 鴻準營收衝破千億

至於鴻準，最主要的優勢還是母公司鴻海，鴻海負責代工iPhone的比重，將會直接影響鴻準的表現。蘋果為了避免重演之前iPhone 6 PLUS的「彎曲門事件」，決定將iPhone 6S所使用的鋁合金升級到7000系鋁合金，強度將比iPhone 6更為提高，當然也就增加了加工難度。

法人指出，先前鴻準的產品營收比重，主要還是以遊戲機機殼為主，單季營收比重大約都在50％上下。不過從去年開始，從鴻海帶入的iPhone金屬機殼訂單大量增加，推升鴻準手機機殼的營收比重大幅攀升，去年第一季的比重就超過60％，第二、三季更攀高到78％。

隨著蘋果調整金屬機殼原材料，法人預估，鴻準今年全年的手機機殼營收比重將超過75％。

受惠於蘋果iPhone熱賣激勵，鴻準今年營收可望重回一千億元大關，預估全年營收將達1100億元，其中前三季因為還沒有新機種的大幅挹注，個別單季的營運表現差異不大，第四季則料將出現大爆發，預估單季營收季增率上看50％，而全年每股稅後純益也可望突破八元，挑戰近八年新高。此外，市場也傳出蘋果明年可能推出第三款iPhone 6C，鴻準有機會取得機殼訂單。

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