紫光要併美光？半導體產業先蹲後跳│理財周刊

Gartner大幅調降今年全球半導體產值成長預估，而市場寄望Win 10帶動第三季行情；全球半導體產業掀起整併風，台積電以大同盟策略穩住陣腳，並冀望物聯網帶來下一波的成長動能。

撰文．葉小慧

國際貨幣基金(ＩＭＦ)日前宣布下調全球今年經濟成長率的預估值，由原先三．五％下修至三．三％，明年展望則維持不變。

其中，尤其值得關切的是，這次調降的主因是反映美國經濟成長的下修，讓今年經濟最被看好的美國都蒙塵了，至於中國股災與希臘債務危機的未來發展，可能對整體的經濟衝擊更大。

此前，六月下旬公布的台灣五月外銷訂單，出現近二十二個月以來最大衰退幅度，經濟部並預期六月仍將衰退；另七月七日公布的六月出口寫下近六年最大減幅，呈現連五黑，亦令市場不安。

七月十日，半導體指標大廠台積電(2330)六月營收出爐，因客戶需求趨緩，跌落六百億元，來到近十五個月來新低，儘管第二季營收符合四月法說會預期目標，但連三月下滑且六月出現年減幅的走勢，仍引發市場疑慮。

台積電營收逐月下滑現警訊

半導體產業與整體大環境的經濟景氣連動性高，各界無不關注台積電十六日法說會對全球半導體產業景氣的展望。董事長張忠謀曾在六月股東會上反駁雜音，說明今年是「陽光普照、喜氣洋洋」的一年，下半年景氣會比上半年好一點，這個預期是否改變備受關注。

台積電法說會前，七月十三日國際研究暨顧問機構顧能(Gartner)已搶先一步，調降對今年全球半導體產值的成長預估，從原先的四％下修至二．二％。

顧能研究總監Jon Erensen表示，帶動半導體市場主要應用的個人電腦、智慧型手機與平板電腦等前景已向下修正，加上美元走強，對主要市場需求造成衝擊，所以調降今年半導體市場預測。

顧能指出，通常市場會在第二季出現反彈，但今年並未如此，因此半導體產業可能先蹲後跳，第三季市場寄望在Win 10與假期效應的帶動下展開反彈。

從應用面來看，傳統個人電腦(ＰＣ)在今年將創下有史以來最嚴重的衰退紀錄。顧能強調，儘管廠商預期Win 10作業系統與英特爾Skylake處理器產品即將上市，開始清空供應鏈產能，但ＰＣ市場庫存水準依舊居高不下。Win 10或Skylake在第三季推出，雖可望再次提振ＰＣ銷售，但一有風吹草動，即可能導致市場進一步下滑。

半導體市場指望智慧手機、SSD

智慧型手機與固態硬碟(ＳＳＤ)將是持續帶動半導體市場成長的動力。智慧型手機市場仍以蘋果iPhone為最大亮點，iPhone 6與 6 Plus的表現亮眼，帶動單位成長率、平均售價強勁成長。不過，高階Android手機表現不佳，中國智慧型手機市場普遍疲軟，成為整體市場的負面因素。

觀察六月國內半導體廠商營收情形，僅日月光(2311)、京元電(2449)等少數封測廠維持正成長，上游ＩＣ設計業聯發科(2454)、聯詠(3034)均呈現年衰退，晶圓代工二哥聯電(2303)也滑落到今年次低，出現今年以來首度負成長，顯示半導體產業營運壓力上升。

另一方面，張忠謀親自點名的「Next Big Thing」物聯網(IoT)，將是半導體業界冀望下一波成長的動力，今年台北國際電腦展上，都可見到各家廠商力推相關應用與產品，然而，世界先進(5347)董事長曾繁城在六月時曾表示，無論智慧手錶、智慧眼鏡等目前功能都不夠好，仍需要時間磨練。

顧能也指出，智慧手錶、智慧眼鏡與藍牙耳機等穿戴式裝置的產業規模持續成長，但預期在2019年以前，用在穿戴式裝置的處理、感測與通訊用晶片營收，將只占整體半導體營收的1％。短期來看，智慧手錶用的半導體成長最快。

購併潮發燒 大者恆大

經濟情勢難如人意的同時，越來越火的物聯網，加上３Ｃ產品輕薄化的發展趨勢，以及中國半導體產業的強勢推展，加速了全球半導體產業的整合動作。半導體市場的購併熱潮，從去年開始步入常態，例如安華高(Avago)買下巨積(ＬＳＩ)、聯發科成功合併晨星等。

原本，半導體業者為了鞏固市場優勢，進一步補強既有產品線而進行購併，今年在半導體市場規模成長所仰賴的ＰＣ與智慧型手機表現不如預期，紛紛搶進物聯網商機的情形下，購併規模日益成長。

今年三月恩智浦(NXP)以一百二十億美元購併飛思卡爾(Freescale)之後，五月安華高(Avago)再度出手，宣布以三百七十億美元買下全球最大無晶圓廠通訊半導體公司博通(Broadcom)，寫下半導體業史上最大併購紀錄。六月初英特爾(Intel)則以一百七十億美元迎娶阿爾特拉(Altera)。

紫光要併美光 震撼市場

另據《華爾街日報》報導，中國最大的國有ＩＣ設計公司清華紫光集團，日前對美國記憶體大廠美光(Micron)提出收購建議，收購金額230億美元。清華紫光在此之前已先收購惠普(HP)旗下的中國網絡設備子公司新華三(H3C)，並收購展訊與銳迪科微。

製造成本飆高，也是半導體業購併潮的原因之一。博通總裁暨執行長 Scott McGregor今年六月底現身北京「亞洲媒體峰會」演講時提及，隨著物聯網裝置訴求輕薄短小

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【原文刊載於《理財周刊》777期，更多精采內容請上《理財周刊》官方網站；《理財周刊》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載】