電信三雄面臨大洗牌│理財周刊

台灣之星日前決定向台灣大哥大要求漫遊服務，市場認為，台灣之星打的算盤，就是找台灣大哥大合作，只要先從漫遊開始，雙方聯盟就可成型，接下來就有機會再談股權交換或是合併。

文．李宜儒

國家傳播通訊委員會(ＮＣＣ)即將在六月公布2500 MHz、2600MHz頻譜釋照規則，就在ＮＣＣ公布之前，原本一直反對亞太(3682)漫遊台灣大哥大(3045)的台灣之星(3157)，也決定向台灣大哥大申請要求漫遊服務。

由於相較國內電信三雄包括中華電信、遠傳與台灣大哥大，其他業者的用戶數跟基地台數都相對不足，台灣之星的動作，究竟是想趁機吃台灣大哥大的豆腐，抑或有更進一步的目的，值得觀察。

台灣之星預留與台灣大合作伏筆？

電信用戶數要成長，其中一個最快的方式，其實就是透過併購。台灣的電信市場裡，向來都是中華電信獨大，中華電信挾著原本為國營企業的優勢，據ＮＣＣ統計，不管是在２Ｇ、３Ｇ或是４Ｇ，其用戶數量都是最多的，光是３Ｇ用戶數，就以778.25萬人，領先台灣大哥大的536.62萬人，以及遠傳的551.04萬人；如果再加上２Ｇ跟４Ｇ用戶，幾乎台灣每兩個人當中，就有一個是中華電信的用戶。

由於國內電信三雄的地位穩固，因此2013年在ＮＣＣ釋出４Ｇ執照後，真正受到擠壓的反而是包括台灣之星在內的新進業者，尤其是亞太電信跟鴻海(2317)旗下的國碁。

早在３Ｇ時代，台灣之星的前身威寶電信跟亞太電信，在基地台的建設上即遠遠不如電信三雄，雖然率先祭出網內通話免費的策略，一度引發市場話題，也爭取到不少用戶，卻也造成在部分時段基地台負載過量，反而讓用戶抗議聲不斷。

有鑑於台灣之星在用戶數、基地台、頻寬等等，都無法跟競爭對手力搏，唯一之計，自然是跟對手結盟，才可能有一線生機。

業界人士分析，台灣之星總經理賴弦五，之前雖然閃電離開了台灣大哥大，重點是，雙方並非不歡而散，而且，賴弦五深知台灣大哥大的企業文化，因此藉由台灣之星向台灣大哥大要求開放漫遊，其中一個目的，極可能就是為了雙方的進一步合作，埋下伏筆。

４Ｇ時代掀起基地台戰火

由於電信業已進入４Ｇ時代，基地台的建設更成為一大負擔，除了因為原本３Ｇ基地台就已不足，加上民眾對於基地台架設在住家附近仍有疑慮，甚至有很多公家機關本來同意讓業者架設基地台，卻因受到周遭住戶的反對，最後只能破局，而這也是亞太電信跟國碁原本承諾，在開台前要有1500台的基地台，最後僅完成295台的主因。

日前亞太電信與台灣大哥大合作４Ｇ漫遊，藉以彌補本身基地台不足的問題，基本上已出乎主管機關ＮＣＣ的預料，如今台灣之星決定如法炮製，希望比照亞太電信的模式，雙方遂進入協商程序。

業界人士直言，從台灣之星的立場，這步棋下得很高招，如果台灣大哥大同意漫遊，台灣之星就可直接受惠，解決原本就很難突破的頻寬問題；反之，若台灣大哥大不同意，也會證明亞太電信跟台灣大哥大的合作是違法的，故台灣之星可說是穩賺不賠。

市場也傳出，台灣之星之所以會如此出招，背後可能還有一個目的，即繼續稀釋外面對於台灣之星等於「頂新集團」的印象。自從去年的「滅頂事件」後，頂新集團在台灣受創最深的，非味全(1201)莫屬，但頂新二董魏應交乃在今年三月時，辭去台灣之星董事長的職務，並由頂新集團的高層主管、前華航董事長趙國帥接任。

業界人士透露，雖然台灣之星在滅頂事件中，並未受到味全那樣大的衝擊，但台灣之星在電信業的體質本身就相對偏弱。根據ＮＣＣ的統計數據顯示，台灣之星的３Ｇ用戶仍處於下滑趨勢，而相較於其４Ｇ用戶量的成長來看，可以推估該４Ｇ用戶應該是從３Ｇ升級到４Ｇ；只是，通常會使用４Ｇ的用戶，仍是以對於網路品質要求較高的族群居多，一旦基礎建設無法滿足需求，不僅會加速客戶流失速度，更可能衝擊原本既有的３Ｇ用戶。

台灣大哥大聯盟已然成形

國碁母公司鴻海在2014年以每股93.2元，正式入股台灣大哥大，取得其3197.42萬股，持股比例約0.93％；同時，台灣大哥大也參與國碁現金增資案，取得國碁14.9％股權。有了交叉持股，基本上亞太電信、國碁，與台灣大哥大所構成的電信聯盟已然成形。

亞太電信原本計畫要跟國碁合併，雖然日前遭到ＮＣＣ退件，而國碁也在五月中旬時宣布自行開台，不過市場普遍認為，亞太電信跟國碁的合併案，只是因為ＮＣＣ是受到壓力，才退回此案，因此上述兩家目前只是處在一個形式上未合併、但實質上已經合併的狀態，加上雙方很有可能在今年底之前，最終完成合併，屆時，台灣之星的身影將越來越微小。

換言之，台灣之星勢必想辦法突破困境，否則隨著時間流逝，當其他業者的網路覆蓋率都超過90％，甚至愈來愈高時，恐怕就會直接反映在用戶數的衰退上。根據ＮＣＣ統計，台灣之星近六個月來的用戶數仍呈現相對穩定，其３Ｇ用戶數減退的幅度也少於亞太電信，而這些流失的用戶應該是升級到４Ｇ。

目前台灣之星最大的問題，還是在於頻譜不足。基本上，台灣之星在之前的競標中僅取得了10 MHz的頻譜，不僅遠遜於中華電信的35 MHz、台灣大哥大跟遠傳的30 MHz，也不如國碁的20 MHz，僅跟亞太電信的10 MHz相當。在亞太電信跟國碁合併後，就有30 MHz的頻譜，就算扣除掉轉給台灣大哥大的5 MHz，也還有25 MHz；換言之，台灣之星目前只能祭出低價策略來穩定客戶，一旦其他競爭對手也同樣以價格策略反制，台灣之星恐怕就很難抵擋了。

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【原文刊載於《理財周刊》771期，更多精采內容請上《理財周刊》官方網站；《理財周刊》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載】