中國人行無預警放貶人民幣，引發全球股災重挫，債市、黃金、原物料與能源股亦疲弱不振，讓投資人無所適從；不過，股神巴菲特說：「別人恐懼時我們貪婪，別人貪婪時我們恐懼。」利用動態平衡逆向投資思維，投資平衡基金不啻為另一種選擇。
文．林佳弘
過去兩個星期以來，全球股災蔓延，從中國延燒到美、歐再回到亞洲。多數投資人在這波急殺行情中損失慘重，初估全球損失超過五兆美金，同時引發投資人提高避險意識，然而環顧四周，可投資的工具諸如黃金、匯兌、原物料與房市，卻都同樣陷入低潮，因而到底該投資什麼金融商品才能保持現有資產不縮水？
中國打噴嚏 全球重感冒
這波全球股災導火線，一般咸認起因為八月中旬中國人行放任人民幣重貶，中國為符合國際貨幣基金組織(International Monetary Fund; IMF)要求人民幣匯率合理化，才有機會成為IMF一籃子貨幣的特別提款權(Special Drawing Right; SDR)，因而人行順勢放貶人民幣中間價。
只是，中國人行沒料到人民幣貶勢太過急促，不僅災情延燒慘重，從而引發的金融恐慌擴散效應。
若再細究此波全球股災，可以發現全球經濟疲弱，包括歐洲、日本和中國經濟放緩或深陷泥淖，加上除美元以外，全球貨幣競貶，導致人民幣緊跟美元之後，相對其他貨幣大幅升值，不但違反中國利益，更不符合中國經濟效應；換句話說，人民幣必須進行一定程度與比例的貶值，才符合中國目前的經濟現況，故人行遂順勢進行一次匯改，藉此讓匯率機制更加市場化。
市場恐慌 反成逢低布局良機
八月十一日到十三日，人民幣兌美元一次性修正並劇烈下挫，卻引發了其他國家擔憂中國加入貨幣競貶行列，終於導致大宗商品價格暴跌，引來市場恐慌。從價值面來看，陸股在經過這波修正後，不少獲利展望良好的質優公司，已經來到非常便宜的位置，以目前上證綜合指數本益比約十三倍、港股本益比約九倍來看，相對美股而言要來得便宜許多，加上考量十月消費旺季來臨，有機會驅動陸股動能，因此九月進場布局陸股，將是不錯的時機點。另也有投顧專家認為，中國第二季ＧＤＰ成功保七，即使近期中國發布七月數據普遍表現不佳，但日前人行降準、降息都有助刺激投資，仍可促進中國整體經濟發展。
美股在歷經劇烈波動後，本周盤勢將隨聯準會(Ｆｅｄ)升息動向而有所波動，接下來波士頓聯準銀行總裁羅森格倫(Eric Rosengren)將針對經濟展望發表演說，聯準會也將發布黃皮書。由於決定聯準會升息時機的另一個關鍵就是經濟數據，特別在就業報告方面，預估美國八月非農就業人數將新增約廿二萬人，若就業能達到這個水準，投資人應該不會再爭論美股先前暴跌，是否代表美國經濟將陷入衰退，轉而擔憂聯準會升息的衝擊。
捨現金為王 平衡基金露曙光
面對近來股市詭譎多變，投資人紛紛縮手投資規模與種類，因為不管是股票、債券、黃金、貨幣、原物料、能源，都因市場波動明顯升高，增加投資風險，讓投資人因而卻步，謹守「現金為王」的原則。不過，也有投資人認為危機即是轉機，只要看準投資標的，還是有機會獲利，至於所謂的穩健型投資標的，一般多認為當屬平衡型基金或是多元(重)資產組合基金。
群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭表示，由於全球股市在中國經濟數據不佳、原物料價格持續下挫，以及市場信心不足下普遍多有修正，歐美股市也都出現補跌走勢，短線上市場可能還有修正空間。後市將觀察歐美與中國股市是否能有效回穩，故短線還是以觀望為佳，靜待市場落底。
整體來看，有鑑於接下來的布局難度提高，風險機會並存之下，投資人有將資金移往安全標的之趨勢，而海外組合平衡基金不管市場如何動盪，整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動，並且適當調整股債比例，都有助投資組合效益。群益投信建議，穩健型投資人可以運用全球組合平衡基金，透過基金在股、債、匯市等多重資產的組合布局，分散參與風險性資產的波動風險。
動態平衡特性 多元布局掌先機
元大寶來中國平衡基金經理人張帆指出，平衡基金的原理是指動態平衡，依照特並比率投資股債，至於動態平衡的定義，簡單來說就是隨著股票市場上漲，逐步減少股票部位；反之隨著股票市場下跌，增加股票部位。動態平衡屬於是逆向投資的思維，也就是股神巴菲特(Warren Buffett)所言：「別人恐懼時我們貪婪，別人貪婪時我們恐懼。」
摩根投信副總經理謝瑞分析，多重資產基金以成長經濟動能穩健的成熟市場為主，往往在市場修正回穩後，都會有不錯的波段上漲表現，相當適合作為投資人於市場震盪之際的核心部位，除了能降低整體資產價格波動度，更能掌握市場強彈契機。再者，美國聯準會將領先全球於下半年開始升息，自七月聯準會會議紀錄公布後，雖然市場對於九月升息預期下滑，但年底前升息機率仍超過五成。
她進一步說明，根據過去經驗，聯準會開會結論前，市場會先採觀望態度，因此，升息前後美元資產往往缺乏方向，牽連全球股、債、匯市表現也將隨之波動。
由於多重資產基金的優勢，就是能因應市場環境，動態追求全球收益機會，謝瑞妍強調，多重資產基金同時布局股票、債券、REITs、特別股、可轉債等，藉由擴大收益來源，除了震盪之際能掌握全球各區域市場輪動下之股、債、房市穩定孳息，還能伺機參與經濟成長榮景、追求全球經濟翻轉回升所帶來的資本增值潛力，讓投資人隨市場波動適時調整投資方向，以「平均以下的波動」追求「水準以上的報酬」。
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