美國總統大選前三個月　股市表現的含意

文．林修鋒 

美聯儲在總統大選前的最後一次開會，萬眾矚目，其中一種很重要的市場觀點在於，根據標準普爾公司的長期統計，歸納出選前三個月，若美股走高，則執政黨(民主黨候選人希拉蕊)贏得大選的機率高達83％；反之，期間走低，則在野黨(共和黨候選人川普)獲勝的機率高達86％。

也因此這次美聯儲的例會不升息，則市場將以利多解讀，果然跳空突破下彎的月線反壓，照說應該漲勢可期，也自然暗示著希拉蕊將贏得總統大位。但是偏偏九月二十三日的道瓊指數用長黑Ｋ跌回月線之下，而且道瓊指數這次並沒有跟著Nasdaq與SOX指數同步創歷史新高，相對弱勢，或許跟美聯儲會後略偏鷹派的聲明有關。

預估年底前至少升息一次

也就是說，市場預期剩下的三個月，終究會迎來至少一次的升息，意味著長達八年的資金行情結束，利空解讀，正好呼應到去年八月股災後的十三個月費波納西數列時間轉折，到時候拉回修正的規模恐怕不亞於去年八月道瓊指數四天下跌2142點的慘烈情況。

那麼，到底現在選情對那一黨有利呢？英國金融時報九月十三日報導，希拉蕊在接受CNN電話訪問時坦承，沒有在第一時間就公布罹患肺炎的診斷結果，因為她是一個忙碌活躍的人，覺得那不是一件大不了的事，但許多選民認為希拉蕊喜歡隱瞞事實，留下不誠實的印象。

在健康議題發酵後，川普領先三個百分點，但希拉蕊死裡逃生，竟又逆轉了民調，反倒領先六個百分點。美國東部時間九月二十六日，第一場總統大選辯論於紐約州亨普斯特德的霍夫斯特拉大學舉行，未來兩個月共需進行三場大選辯論，而第一場又尤為重要，如果在這一次辯論會上，其中一方候選人看起來勝利在望的話，可能將在短期內引爆股市的波動。

果然二十七日希拉蕊一面倒地贏了第一場辯論會，道瓊指數迎來133點漲幅，目前，總統候選人辯論的主持人已經披露了辯論話題，據瞭解，這場辯論將分成三項話題，分別是：美國的方向、實現繁榮和保障美國安全。如果川普最終贏了辯論會的話，則市場將陷入恐慌，屆時預期資金會選擇逃離美國，美元會出現類似英國退歐般的英鎊單日大跌走勢，貴金屬、日圓與瑞郎等避險資產會再次一飛沖天。

道瓊指數上升趨勢線支撐減弱

至於美股當然也免不了要面對賣股求現的賣壓，從道瓊指數的日線圖來看，九月九日以長黑Ｋ跌破八月四日至九月八日的18668～18295點不及1％的狹幅區間，已經構成頭部型態套牢區，而且從15450低點到18668高點已滿足五波結構，此時正是考驗15450低點以來的上升趨勢線支撐的強度。如果跌破此上升趨勢線(事實上用收盤價線的上升趨勢線來看的話，九月十四日收盤已經跌破)，那麼就有必要回到月線圖重新檢視從2008年雷曼兄弟倒閉之後的美聯儲超貨幣寬鬆所引發的長達八年資金行情是否終結。

從道瓊指數月收盤價線圖可以發現，三年均價支撐正好跟2008年金融海嘯的7062低點以來的上升趨勢線支撐重疊，換言之，如果跌破三年均價支撐，大概就是在暗示川普當選的概率較高，屆時等同於象徵這次道瓊指數的修正是針對雷根總統提倡全球自由貿易主義的總修正，從全球貿易自由化的1983年至今(2017年一月新任美國總統就任)，正好是費波納西係數的三十四轉折(2017-1983 +1=35)。

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