台股獲利績優生　璟德毛利率動輒飆六成

文．陳靖(學進)

展望第四季，雖然國內外仍存在許多不確定性因素，包括：(1)匯損的問題，尤其第三季新台幣大幅升值，勢必反映在第三季財報，也將為股市帶來一定程度的衝擊與壓力。

(2)美國總統大選進入白熱化，在十一月八日投票結果未出爐前，對於投資者的心態都將造成某種程度的壓抑。

景氣行情來臨 營收亮眼者接棒演出

(3)十一月中旬MSCI季度調節，尤其在人民幣正式納入國際貨幣基金(ＩＭＦ)特別提款權(ＳＤＲ)一籃子貨幣後，Ａ股納入MSCI全球基準指數已日漸成熟，勢必也將壓抑台股季度權重調整。(4)年底美國聯準會升息的預期心理。

以上都是造成近期台股成交量日漸萎縮的原因之一，所幸八月份外銷訂單報喜、景氣對策信號續亮綠燈，以及台灣ＰＭＩ與ＮＭＩ雙雙走揚，不僅為第四季經濟成長帶來好消息，也為股市提供有利的支撐條件，未來只要指數持續守穩於月線或季線等重要關卡不破，基本上，第四季仍可望持續保持高度成長之產業與公司仍將大有可為。惟一旦趨勢有變、結構有異，該急流勇退時，再做出適當的應對策略，無須過度反應。

璟德(3152)為台灣第一家專注於高頻整合元件與模組的設計及製造公司，主要透過低溫陶瓷(LTCC)技術研發製造無線通訊元件與模組，包括帶(低)通濾波器、雙工器、耦合器、阻抗平衡器、平衡帶通濾波器、晶片天線模組、藍牙模組、射頻前端模組及天線開關模組等，公司低溫陶瓷共燒元件全球排名前五大、台灣排名第一大。主要利基題材有：

(1)營收逐月走揚，今年拚賺一個股本：受惠無線、行動手機及寬頻網路等強勁需求，推升相關元件及模組訂單持續增溫，加上手機天線開關模組ASM打入高通、聯發科及展訊等全球三大主要手機晶片商，以及接獲思科等WiFi訂單的推波助瀾下，帶動營運屢創新高，上半年毛利率達60.45％，優於去年同期，稅後純益3.63億元，年增16.7％，ＥＰＳ5.26元，亦較去年同期4.51元成長。且八月營收1.72億元，月增1.14％，年增7.8％，續創單月新高。

由於第三季及第四季為傳統旺季，上、下半年營運比重約45：55，預期第三季營收可望再改寫新高，第四季營收也可望維持相對高檔，全年ＥＰＳ可望優於去年11.06元，持續賺進一個股本。

(2)2 CA與3 CA平台晶片需求，明年營運持續看俏：因應電信市場４Ｇ多頻段分別由不同電信商取得執照，ＩＣ廠推出能整合多個頻段的載波聚合(CA)數據晶片，一個晶片組上對應頻段的天線數目也隨之增加。璟德為配合ＩＣ廠多個CA新品推出，去年底迄今出貨搭配2 CA的phase 3整合元件，預計2017年再配合ＩＣ廠推出phase 5的3 CA機種，一支手機的出貨元件數量會再成長50％。

由於元件數目增加，就算今、明兩年智慧手機客戶銷售量持平，唯璟德在手機產品的毛利率與營收亦將可望持續成長(基本面資料若有異動，依公開資訊觀測站最新訊息為主)。

【操作建議】低接不追高，守穩二百元關卡不破，逢低於十日線或月線附近仍可留意，或可參見「大財寶決策系統」之多空訊號來進行短線價差操作，基於風險考量，務請設好停損停利。

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