光纖應用LD磊晶將認證 全新毛利率攀升

文．楊天迪

全新(2455)是砷化鎵磊晶供應商，主要產品為HBT磊晶片，終端應用比重為：微波通訊產品85％、光纖產品15％，主要客戶包括華星光、環宇、光環、Avago、穩懋、Qorvo、Skyworks、Avago、宏捷科等；Skyworks與Avago都是三星新款手機Galaxy S6主要供應鏈，公司並間接出貨蘋果功率放大器訂單。

砷化鎵族群面臨第三季旺季不旺景況，導致營收成長放緩，除了手機PA(功率放大器)應用拉貨動能減退外，光纖應用也在標案市場尚未回溫。不過，該產業自去(2015)年下半年起走入衰退以來，歷經一年半修正，客戶庫存已調整近尾聲，全新十一月營收雖尚未有起色，但因LD新品的成長動能可望自明年展開，有助於拉動成長動力。

受惠WiFi需求及4G手機滲透率提升，帶動砷化鎵功率放大器出貨量攀升，雖然手機需求減緩，各國政府仍積極布建寬頻、4G網路和資料中心，並進行光纖升級行動，可望帶動全球主流光纖收發器出貨成長。由於光發射器的主動元件光源是雷射(LD)，目前台灣只有聯亞光電一家生產LD磊晶片，其餘國際光通訊大廠如JDSU等都是自產自用並無外賣，因此LD磊晶片市場看俏。

全新的光纖應用LD磊晶片最快年底可望完成客戶認證，明年起業績將會快速成長，由於光纖應用毛利率高於手機PA，因此預期全新在毛利率攀升與獲利成長帶動下，營運動能將相對強勁。

全新股價於減資後拉回至40元止跌，後續在44元以下打底一個月，近期成交量放大且股價有向上突圍姿態，若能站穩46.5元頸線支撐，則中多結構正式成形。

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