反市場思考拉回理性判斷！

文．翁偉捷

美國企業財報公布密集進行的過程中，僅對一句話非常的有印象：財報表現優於市場預期！幾乎每家企業公布財報之後，看到的都是優於市場預期，在這種利多滿天飛的環境下，筆者把警戒心提到最高，在全球股市創下歷史高點或是在歷史高點附近時，還能出現這麼多的財報利多，不是再漲一波就是利多出盡這兩種極端的走勢，那到底是哪一種？只要把握好一個原則：股價跟指數都是反映基本面在前。

只要財報公布之後沒有持續向上大漲，而是在原地踏步就算是利多出盡，從美股五大科技權值股來看，都有點利多出盡的味道。

利多一定有人早知道

再舉個例子，上週炒得沸沸揚揚的新聞就是鴻海正式赴美投資，一時之間鴻家軍股價強勢到不行，但是冷靜地回過頭來檢視鴻海的股價，如果赴美投資是個真利多，股價早就應該過前波高點，並且當天漲幅應該至少有半根停板的實力，但當天鴻海股價卻只有小漲，反而是集團的其他個股不分青紅皂白通通上漲，管它有沒有相關，漲就對了！反正同集團的訂單一定會分來分去，最後都會受惠。

請問各位讀者，這個邏輯對嗎？如果這個邏輯是對的，請問那天鴻海利多之後有多少集團股續強？又，如果續強的個股家數很少，請問利多那天是該買還是該賣？

時間是必要的成本

當然有讀者會說，短線爆的量太大、太快本來就會整理，後續這些個股將會受惠，如何如何的。筆者只想跟各位分享兩個重點：一、量太大，表示有人在這賣股票，否則如何爆出這麼大的量？誰在賣？又為何要賣？

二、波段強勢個股都是從短線強勢開始，短線強勢週期三到五天，至少每天都要看到高點過高，低點不破的現象，才有機會反映未來的基本面利多，對應到本文第一段的觀念：股價都是領先反映基本面在前。

因此，在有利多消息見報時，對股價、籌碼的影響都得要至少觀察三天才能下定論。延續上期筆者所提：趨勢的形成是緩慢的，時間是必定要給的成本，如若要在當下就要有正確判斷，除非有內線或是可以影響個股走勢，否則，時間是一定要付出的成本。

未來大事紀

再回到台股來看，七月二十七日拉出近百點長紅，當時全市場都看好要再挑戰前高，唯筆者認為不用太高興，這純粹是摩台指的結算效應，果然七月二十八日就把長紅Ｋ棒給完全吞噬，為何可以如此判斷？因為從分時走勢當中就可以找到蛛絲馬跡，後續看台股將壓回測季線後才有機會再攻一波。

對照全球重要行事曆來看，八月美國川普三大政策能否實行、中國北戴河會議，九月的全球央行年會、FOMC會議以及德國大選等，都是牽動第三季到第四季全球金融市場漲跌的關鍵，其中以利率相關的事件為最重要！

預期心理領先反應

如果政治事件真的會影響金融市場變化，還是站在經濟學「預期心理學派」的角度來看，只要是有人會先知道的事，在市場中就會有預先的反應現象，尤其是會影響金融市場的政治事件，更脫離不了「人」的關連。因此，無論任何事件，只要有人可以先知道，在金融市場就會領先反應，也可以讓大家領先發現進而能擬定策略因應。接下來全球是「漲」聲響起的序幕？還是落幕？第三季是關鍵期！

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