撰文：賀先蕙
新的一年，亞洲哪些國家相對看好？安本中國暨香港股票投資主管，同時也是安本亞洲股票投資團隊一員的姚鴻耀強調，與其預測市場到最後卻又失準，不如回到基本面挑選好公司，才能讓基金長期獲利更有把握！
「今年年初（指2014年）的時候，很多人說，東南亞會很糟、北亞會很好。可是，是相反的。所以我覺得有些展望是沒有意義的。反而是從基本面、公司的角度來看，我們是比較有把握的。市場會怎麼演變，我很難預測。只能說，我們選的公司，因為很重視財務狀況，比較能抵禦貨幣政策風險，還有資金流出的風險，」姚鴻耀在2014年12月初接受《Smart智富》月刊越洋專訪時強調。
姚鴻耀所屬的安本亞洲股票團隊所操盤的安本亞洲小型公司基金，雖然2014年表現在同類型基金中相對落後（統計至2014年12月8日），但過去3年和5年的年化報酬率分別是同類型的第4名和第1名，年化報酬率分別為11.29%和12.33%。這樣的結果，反映該團隊重視所投資公司的體質，而盡量忽略短期市場雜音的逆市投資術。
雖然重視「由下而上」選股，但檢視這檔基金的持股還是可以發現一些看好個股的共通主題。
第1，有土斯有財，偏好投資帳上有土地資產的好公司。第1大持股、在英國掛牌的千禧國際酒店集團（倫敦交易所代號：MLC，以下稱千禧集團）（Millennium& Copthorne Hotels）就是一個例子。
「他是一個英國上市的公司，但是他的主要股東是新加坡人郭令明。他是新加坡最有錢（第3大）的富豪。我們覺得他眼光是非常獨到的。當很多人恐慌的時候，他就會選到很好的資產。就跟我們一樣，逆向（投資），」姚鴻耀分析。
郭令明最出名的就是他獵地的快狠準。他在1995年接掌豐隆集團，1996年千禧集團就在倫敦上市。1999年，亞洲金融風暴的第2年，郭令明就危機入市在美國一舉買下28家富豪酒店，把千禧集團旗下的飯店物業增加到100多家。根據晨星的資料庫（統計至2014.09.30），安本亞洲小型公司基金在2012年8月購入這檔個股，以目前收盤價596.5英鎊（約合新台幣2萬9,950元）計，估計帳面獲利約20%。
另外一個例子，則是該檔基金第3大持股、新加坡的萬國置業（Bukit Sembawang Estates）。萬國置業在新加坡北部擁有許多土地。由於是李家早年的置產，土地成本都非常便宜，「現在新加坡的房地產都瘋狂了，你可以看到價值就在這土地裡面，」姚鴻耀說。
雖然近年新加坡房地產業也跟台灣一樣，面臨政府打房、控制泡沫的短期挑戰而使得地產股下跌，但姚鴻耀也強調，已經看到股價的超跌，「股價已是超反映這些壞消息了。而且不要忘記我們是從價值角度來看，他的土地這麼便宜，對比股價，那肯定是有很大的折讓」。
除了持有物業或土地的東南亞華商外，安本團隊看到機會的另一個領域，就是印度。
「印度這個市場我們已經重倉（指持股占基金部位相對大）了10多年了。在我們持股部位中處於第3位。為什麼這樣呢？不是因為宏觀或者政策、政府的問題而加碼??（而是因為）在選股方面，印度市場比較容易選到好公司，」姚鴻耀分析。
印度是亞洲歷史最悠久的資本市場，公司治理和法律遵循都明顯優於中國市場，也因此讓安本團隊能夠挑到更多的好公司。其中一個看好的領域，就是印度的基礎建設。「如果你看整個印度，可以說是20年前的中國，基礎建設方面還是很糟，所以還是有很多空間來發揮基礎建設。水泥就會相當有機會，」姚鴻耀分析。
最後，姚鴻耀強調，2015年全球各國央行的貨幣政策會讓市場波動更加嚴重，因此建議投資仍要回到慎選個股，市場壞時逢低布局、市場好時調節獲利出場，才能立於不敗之地。
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